巴西媒体报道指出，近期美国与中国达成的一项农产品贸易协议，在市场上引发了短暂乐观情绪，但其实际影响被视为“更多是外交层面，而非真正改变贸易格局”。根据Biond Agro的评估，这项协议虽然涉及恢复部分农产品出口和下调双边关税，却并未扭转全球大豆供大于求的基本面。预计2025年中国自美国进口大豆约1,200万吨，仅相当于2020/21年度逾3,500万吨采购量的三分之一。
Biond Agro情报与战略经理Felipe Jordy指出，这次协议更像是两大国之间释放善意的信号，而非重塑贸易流向的转折点。报道援引其分析称，中国在采购策略上仍将南美大豆，特别是巴西大豆，置于优先位置，原因在于成本竞争力和供应安全两方面优势。换言之，即便美中在政治和外交层面寻求缓和，真正支撑贸易决策的仍然是价格、产量与长期稳定供给等“硬指标”。
在价格层面，芝加哥期货市场10月份大豆价格录得近四年来最大单月涨幅之一，涨幅超过10%。然而，报道强调，这一波上涨更多源于市场对协议的预期和舆论情绪，而非供需关系出现根本性变化。美国方面预期迎来丰收，却面临出口节奏偏慢的问题；与此同时，巴西则有望再创纪录产量，当前估算产量约为1.77亿吨。高库存与丰产预期共同压制了巴西港口升水，限制了国际价格进一步上行的空间。
文章还提到，即便美中协议涵盖大豆、高粱等农产品并伴随关税下调，预期中国从美国进口的大豆数量仍将明显低于过去五年约2,800万吨的平均水平。Biond Agro的评估认为，这说明美国在大豆出口上的竞争窗口依旧相对有限，大致集中在12月至次年2月、巴西新季大豆尚未大量上市的时间段。从3月起，全球贸易流向重新由南美主导，巴西再次在国际供应中占据主导地位。
在巴西国内市场，报道指出，尽管汇率在5.35雷亚尔兑1美元附近企稳，但这已难以抵消港口升水走弱和盘面波动带来的压力。目前巴西仅销售了约25%的新季大豆，较历史同期平均进度落后7个百分点，未来几个月供应集中上市，预计将对物流和价格形成双重挤压。Biond Agro建议当地生产者将至少40%的产量纳入对冲或预先锁定策略，通过期货合约和“以货换投入”（barter）等方式平衡风险与流动性。
综合来看，这篇分析认为，美中农产品协议在外交象征意义上不容忽视，却难以改变全球大豆市场由南美，尤其是巴西，主导供给的结构性格局。对中国而言，相关判断再次凸显了南美来源在大豆进口组合中的重要性：在保持多元化采购的同时，继续把具有价格优势和供应稳定性的巴西大豆作为关键选项，也符合报道中所强调的“竞争力”和“安全性”原则。
